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中信证券:实实在在的边际政策转向 短期坚定底部反弹信念

2018-08-20 14:15来源:证券时报APP

中信证券认为,重塑市场信心需要时间,但信用政策短期已经实实在在转向。无论是7月18日晚间政策“三连击”,还是7月20日一行三会针对资管产品再出“组合拳”,都是实实在在的边际政策转向,解决实体流动性的问题实际就是解决金融体系的潜在风险(尤其是银行),解决金融体系的潜在风险就建立了A股市场的估值底(尤其是银行板块),所以都先不用考虑政策执行层面短期的效果,至少实体流动性的风险不会恶化,在缓释风险这个层面就一定有其积极作用。

市场还有一种担忧是因为人民币持续贬值导致海外资金流出(进而压制A股),关于这一点至少目前我们没有观察到任何迹象,本周四在人民币大跌、A股市场也低迷的情况下,北上资金仍在大幅流入,沪股通净流入17.39亿元,深股通净流入7亿元。目前A股市场继续维持可持续且可参与的超跌反弹机会。反弹的短期配置上继续维持工业自动化、SaaS、网络安全、消费电子、银行和保险的推荐。反弹过后还是考虑继续规避政策的不确定性和宏观的不确定性。长期的布局思路和短期反弹配置有所不同,仍然建议投资者重点围绕四个确定性的趋势做行业布局:劳动力的转移、对企业的服务、人口的老龄化、居民的消费升级。不管贸易战怎么发展、去杠杆要做几年、经济增速会不会下滑,这四个趋势都不会发生什么变化,既不需要太多政策扶持,也不会遭遇政策突变的“踩雷”风险。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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